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      黃金時間·一周金市回顧(11月28日-12月2日):12月注意金價沖高回落

      新華財經|2022年12月05日
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      展望本周,金價有望再度沖擊1808-1813美元/盎司的關鍵壓力區域,一旦突破,將打開通往1845美元/盎司一線的大門。但需警惕經過連續拉漲之后,黃金市場近乎“一邊倒”的看漲情緒,或“物極必反”。

      新華財經北京12月5日電 受美聯儲最青睞的通脹指標PCE的回落以及鮑威爾講話確認將放緩加息步伐提振,上周(11月28日-12月2日當周),國際現貨黃金開盤于1754.97美元/盎司,最低至1738.3美元/盎司,最高至1804.44美元/盎司,最終報收于1797.62美元/盎司,當周大漲42.65美元或2.43%,周K線兩連陽。

      展望本周,金價有望再度沖擊1808-1813美元/盎司的關鍵壓力區域,一旦突破,將打開通往1845美元/盎司一線的大門。但需警惕經過連續拉漲之后,黃金市場近乎“一邊倒”的看漲情緒,或“物極必反”。

      放緩加息步伐引發11月金價暴漲

      11月伴隨著美聯儲將放緩加息節奏的信號釋放,金價強勢突破1800美元/盎司關口。盡管上周公布的美國多項經濟數據整體表現強勁,但均未能支撐“阻擋”美元指數的下行。

      美聯儲11月3日宣布本輪第六次加息,且第四次加息75基點,將聯邦基金利率目標區間上調到3.75%至4.00%之間。但會后鮑威爾釋放將放緩加息步伐的信息,金價當日下探1615.8美元/盎司一線后,形成雙底形態,隨后展開一輪報復性反彈走勢。就美聯儲的貨幣政策而言,本輪加息是自1994年以來的最大加息幅度,盡管未來終端利率水平有可能超越5%,但經歷連續四次75基點加息之后,放緩加息步伐在11月30日鮑威爾的講話中得到確認,這意味著美聯儲加息最猛烈的階段已經結束。

      就加息的效果而言,10月份三個通脹指標俱呈現下滑走勢,整體通脹水平呈現見頂跡象,盡管距美聯儲2%的目標依然有一大段距離。美國經濟層面而言,11月30日公布的美國三季度GDP 修正值為2.9%,預期2.7%,初值2.6%。顯示三季度美國經濟表現一定韌性。但10月之后的數據顯示,美國經濟延續下滑。

      整體來看,一方面,美聯儲11月份利率之后釋放了放緩加息步伐的信息,另一方面,美國的經濟數據10月之后表現不佳,導致美元指數11月份自113.17一線跌至105.3一線,報收105.99,大跌4.97%,月K線連續第二個月收陰。10年期美債收益率自10月高點4.338一線大幅走低至3.6一線,下跌73點,大跌11%。在此情況下,現貨黃金報復性拉升,11月大漲8.26%,是自2020年7月(上漲10.93%)以來的最大單月漲幅,一根陽線覆蓋之前3個月陰線,結束了之前7月連陰走勢,徹底逆轉了之前的弱勢格局。

      不過,就業方面,美聯儲加息的沖擊尚未顯現:12月2日最新公布的11月非農就業報告意外大超預期,就業崗位增長勢頭強勁,這也導致金價在前一日大漲突破1800美元關口之后,當日一度回撤至1778.4美元/盎司一線。

      市場情緒轉暖? 但需提防“物極必反”

      隨著美聯儲放緩加息節奏的信號進一步明確,黃金市場的看多情緒持續改善。而伴隨著消費旺季的到來,黃金現貨季節性的需求也有望強勁增長。

      據世界黃金協會(WGC)最新報告,隨著節日和婚禮的到來,印度購金潮重現,10月份的黃金零售需求依然強勁, 印度黃金ETF持倉量逆勢增長,連續第二個月增加,流入0.7噸,這與全球黃金ETF出現資金流出的趨勢背道而馳。印度央行也在10月份購買了更多黃金,增持了1噸。根據最新的可用數據,印度央行自2017年底恢復購買以來,已購買了200多噸黃金,黃金總儲備達786.3噸,是世界第九大黃金持有國。

      隨著黃金季節性需求旺季的到來,以及金價強勢突破1800美元/盎司關口之后,市場看多氣氛高漲。據Kitco的黃金調查,在華爾街分析師受訪者中,有67%看好近期金價的表現,而看空本周金價的人數占比僅為33%。與此同時,散戶受訪者中,70%預計本周金價會上漲,18%預計金價將下跌,另有11%表示短期內持中性態度。

      不過,需要注意的是“物極必反”,正是當前幾乎“一邊倒”的看多情緒,也正在提示需要注意金價沖高回落的風險。

      從投資市場看,全球最大黃金ETF——SPDR GOLD TRUST的持倉數據顯示,繼10月份流出19.13噸,11月份再度流出11.48噸,而12月開局該ETF就連續兩次減持,累計減持2.6噸,當前持倉僅為905.49噸,

      芝加哥商業交易所(CME)金屬類商品成交量報告顯示,COMEX期金未平倉合約于11月11日的508207手降低至11月30日的429283手,12月1日增加了12419手,但12月2日減持7002手,目前保持434700手,增加幅度不明顯。且最近一周盡管金價大漲,但交易量卻維持在20萬左右低點區域。這表明市場參與者短期入場行為特征,長期資金或尚未進入。

      另外,美國商品期貨交易委員會CFTC商品類非商業持倉報告顯示,截至11月29日當周,投機類多頭減少5123手,空頭增加987手,投機類凈多持倉減少6110手至11萬手。但數據顯示,凈持倉自9月27日(當周)52081手、11月1日(當周)64623手,低點上移,11月11日(當周)94420手、11月15日當周126269手,高點上移形態。顯示有機構多頭入場跡象。

      技術上面臨沖擊重要壓力

      就中期而言,金價轉入階段性上漲格局無疑。金價仍不排除繼續上攻。從技術上看,本輪金價上漲起自11月3日1615.8美元/盎司的一波反彈,大概率會觸及1845美元/盎司一線。不過,從長期角度而言,目前金價在技術上的關鍵壓力仍未能突破。筆者判斷,1805-1814美元/盎司壓力區域成為短期的關鍵位置。

      因此,如果金價本周強勢突破1805-1814美元/盎司壓力區域,則有望延續上攻勢頭;但如果受阻回落,則金價或將再度下探1750-1730美元/盎司一線支撐。

      國內方面,滬金主力合約關注411元/克至415元/克區域壓力,重要壓力位于422元/克一線。下方支撐上移至405-407元/克左右,關鍵支撐400-402元/克左右。滬銀主力合約強勢突破5260元/千克壓力,最高至5324元/千克,上方阻力關注5340-5450元/千克區域,關鍵壓力5570-5600元/千克區域,支撐關注5100-5150元/千克區域,強支撐在5000元/千克區域,破位容易大幅度向下。

      (作者:李躍鋒,北京黃金經濟發展與研究中心研究員)

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      編輯:吳鄭思

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